当6500亿投资涌入电网行业，国电南瑞、特变电工、许继电气和思源电气这四家龙头企业将如何应对这场资本盛宴？国电南瑞背靠国家电网资源雄厚，却面临增长空间压缩；特变电工多元化布局对冲风险，但管理压力不小；许继电气专注特高压赛道业绩亮眼，抗风险能力却偏弱；思源电气作为民企‘鲶鱼’，以41%的高毛利率在细分市场突围。专家陈峰犀利指出：‘这次投资本质是补短板——让电网更智能高效，承载可再生能源并网。未来新能源将成为主角，电力电子成为核心技术，整个能源流动将变得更灵活。’在这场资源重新调配的游戏中，谁将抓住智能电网和特高压的机遇，主导未来市场格局？

Hello大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人凌薇。今天，思源邀请到了电力行业的专家陈峰先生，一起来聊聊资本圈的新动向。晨风你好，凌薇你好，听众朋友们大家好，我是晨风。非常高兴能和大家分享这个话题。今天咱们来聊一聊最近资本圈子里面非常火的一个事情，就是6005白衣的投资砸向了电网行业。然后，这会国电南瑞特变电工徐继电气、思源电气这几家头部公司会如何去分配这块大蛋糕？那我们就直接进入今天的主题，咱们先来聊第一块，就是国电南瑞这个电网领域的巨无霸它的优势和挑战到底是什么国电南瑞它其实就是背靠国家电网，所以它的资源是非常充足的。然后，它的业务也是非常的全面，从发电到输电到配电到用电，它都有涉及。而且它的智能电网包括新能源储能这些领域。都是有很多核心技术的，而且它的市场地位也是非常稳固的。听起来确实很强。对，不过它的挑战也不小。首先，第一，它的业务虽然说很全，但是它其实很依赖电网的投资。所以它的成长空间其实是被压缩的。然后第二就是，它虽然说研发投入很大，但是它的毛利率一直都不是特别高，它在新能源储能这些新的领域，又面临着很多新兴的企业的竞争，所以它的未来的增长海是比较有压力的。那你觉得特变电工在这次6500亿的电网投资当中，它会采取什么样的策略？会有什么样的机会和风险？特变电工它其实是一个非常多元化的公司，它不光是做电网的，它还做新能源还做光伏，还做海外的一些业务，所以它的布局其实是非常有野性的。它要就是通过多元化的布局来对冲国内的政策风险。那它确实抗风险能力就不一样。对，没错，而且它的变压器特高压都是国内领先的甚至他在海外也有很多的项目，所以他其实司机抓住了国内的这个智能电网的升级的机会，又抓住了全球的清洁能源的转型的机会。所以它的增长动力是非常足的不过它因为它的业务太多元了，所以它的管理包括它的资金的压力也会比较大，而且它的毛利率一直也不是特别稳定，所以它的盈利也会受到原材料的价格波动等等的一些影响所以它的未来还是会有一些波动的许继电气在这个电网投资的盛宴当中，他会扮演什么样的角色？会有什么样的机遇和短板？许继电气它其实是一个非常专注的公司，它专注在电力电子设备，然后特高压直流这个是它的一个主打，而且它的市场份额在国内是领先的而且它上半年的时候，业绩也是非常亮眼的它的营收和利润都是大幅增长的，它的这个毛利率也是比去年同期提升的。看来它是赌对了赛道，没错，那它就是抓住了这个特高压滞留的建设机会。所以它的订单是大幅增加的，然后它的市场份额也可以继续的扩大。但是就是它因为它的业务结构比较单一，所以它的抗风险能力就较弱，那如果一旦这个政策或者这个市场环境发生了一些变化，那它的业绩就会受到比较大的影响。好，国电南瑞特变电工和许继电器的发展策略和市场定位，咱们就先聊到这儿休息一下马上回来然后，咱们来聊第二部分，思源电器这个市场里的鲶鱼它的独特优势和挑战是什么？思源电气它其实是一个非常不一样的玩家，它是一个民企，然后它的机制是非常灵活的，它的研发都是集中在一些高技术的领域。它的毛利率是非常高的，在41%左右，它的光伏风电这些新能源的并网，包括储能这些领域都是非常有竞争力的而且它的海外收入也占到了三成以上所以它的市场是真正意义上的全球的听起来，确实是鲶鱼，它搅动了这个市场。没错，那它虽然说体量上去了，但是它依然保持了一个非常高的影利水平。然后，他的客户也都是一些高端的客户，包括一些国际的大项目都是他的。但是他的资金资源还是比不过那些国企的巨头的，所以他只能去专注在一些细分的市场里面，去抢一些蛋糕。那它的未来的增长还是会受到限制，你觉得思源电器是怎么在？这个电网投资的浪潮当中找到自己的生存空间，它其实是一个非常专注的玩家，他只做高电压大电流的这些设备。然后它的技术也是比较领先的它的毛利率也是在整个行业里面是非常突出的它的产品也主要是应用于一些重要的基础设施包括一些新能源的并网储能这些领域都是他的所以它是抓住了电网升级和清洁能源转型的这两个大的趋势然后加上它的国际市场也在不断的拓展所以它的影收和利润都是可以持续的增长的，它也形成了一个比较独特的竞争优势。那你觉得思源电器它的优势背后还有哪些比较深层次的因素，是让它能够这么灵活的应对市场变化。我觉得，首先，它是一个市场化程度非常高的一个企业然后它的激励机制包括它的创新体系都是非常灵活的所以它可以在产品创新和服务优化上面不断的去突破它的管理和它的资源调配也是非常高效的所以它可以在整个产业链上面去精准的发力，它也可以非常快速的去响应客户的需求，所以在这种激烈的市场竞争当中，他就非常容易脱影而出思源电器的优势和挑战聊的挺透，咱歇口气待会见咱们来进入到第三部分，今天的主题资源调配的游戏我想聊一聊这6500亿的投资到底会怎么影响这四家电网公司的发展就是这次的投资它其实是非常明确的一个方向就是大力的支持新型电力系统的建设那这个里面，智能电网、特高压新能源储能这几个方向是重点所以像国电南瑞许继电气、思源电气这些在技术上面比较领先然后产品又比较齐全的这些公司就会获得非常多的订单。那他们的营收和利润阿豆会大幅的增长看来就是说龙头公司肯定是直接受益。没错，而且就是特变电工，它虽然说业务比较多元，但是其实它在新能源包括海外这些领域也是非常有机会的。那思源电气，它也是就是凭借着自己的技术优势和国际市场，也会有机会去分一杯羹那这些公司就都会迎来一个非常好的发展机遇你觉得这次这个投资分配背后到底是一个什么样的逻辑其实我觉得，就是国家这次把钱主要投到智能电网和特高压，它其实是在补短板，就是让电网更智能然后更高效能够承载大量的可再生能源的并网，这个是非常关键的。所以就是说未来的电力系统的格局会发生大的变化，没错，就是新能源会成为主角，然后电力电子会成为这个核心的技术，储能也会大规模的影用。配电网也会非常的智能化，电源和用户会形成一个双向的互动，整个能源的流东会变得更加的灵活，国家也是希望通过这种投入让电力行业能够真正的转型升级去支撑荆棘和环镜的共同发展你觉得这次的投资分配会给整个电网行业带来哪些深远的影响？我觉得首先头部的公司会进一步的巩固自己的地位然后也会有一些新的玩家通过一些技术创新或者是说一些兼并重组会进入到这个行业里面整个行业的格局会被重塑所以就是说竞争会变得更激烈。对，然后技术和人才会更加的集中到那些有核心竞争力的企业里面。行业的整体技术水平会提升也会推动产业升级但是也会有一些中小型企业会面临比较大的压力。整个行业的生态会变得更加的两极分化对，今天咱们聊了这么多，其实无论你是头部的公司，还是说一些新兴的企业。其实大家其实都是在这个新的政策的风口下面，去寻找自己的机会。那谁能够抓住这个转型的机遇，谁就能够主导未来的市场。好了，那么今天的内容咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期节目再见。